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隆基股份股东逢高减持:现金流下挫激进扩产 如何支撑股价

2020-10-21 08:32:31 全球财说   作者: 顾盼  

 

行情图

 

业绩亮眼、股价狂飙、机构抱团、股东减持,“A股红人”隆基股份的一举一动均被市场所关注。

绩优股现金流下挫严重

持续扩产竞争激烈

隆基股份作为目前全球最大的太阳能单晶硅极速体育直播产品制造商,不得不说,从近期业绩来看也实属“绩优股”。

2020年上半年,隆基股份实现营业收入201.41亿元,同比增长42.73%;归属净利润为41.16亿元,同比增长104.83%;扣非净利润为38.94亿元,同比增长95.06%。

《全球财说》查询往年财报发现,2018年双利均出现下滑,这也是隆基股份自2012年以来的首次下滑,但是很快在2019年,双利便实现了翻倍增长。

2017年-2019年,营业收入分别同比增长41.90%、34.38%、49.62%;归属净利润分别同比增长130.38%、-28.24%、106.40%;扣非净利润分别同比增长129.28%、-32.36%、117.35%。

根据公司年报显示,2018年,“5.31新政”对国内市场造成了冲击,行业产品价格下跌,也导致公司产品价格和毛利率明显下降。但同时,新政策也加速了极速体育直播系统造价成本的下降,带动了极速体育直播企业纷纷转战海外。

具体来看,公司实现单晶硅片对外销售24.69亿片,同比增长14.98%,自用14.89亿片;实现单晶组件对外销售6578MW,同比增长106.04%,自用222MW;实现单晶电池对外销售338MW。

分地区看,隆基股份实现境内收入124.87亿元,占营业收入比例为62.00%,实现境外收入76.54亿元,占营业收入比例为38%。

值得注意的是,与业绩大涨不相称的是经营现金流的剧降。2020年上半年经营活动产生的现金流量净额为3.39亿元,同比下降86.04%。而原因主要是境外销售比例有所降低,导致销售回款期有所延长。

2020年上半年,隆基股份资产负债率达53.21%,总资产为679.82亿元,总负债为361.76亿元。负债率保持稳定的同时,存货、短期借款、长短期应付账款等上升明显。

有息负债方面,短期借款为20.50亿元,长期借款为22.48亿元,一年内到期的非流动负债为29.07亿元。货币资金为187亿元,虽有38.43亿元使用受限,但是资金还属充裕。

需要注意的是,隆基股份于9月8日再次发行了规模为50亿元的可转债,投入两个扩产项目,负债压力进一步增加。

从半年报中的多个数据可以看出,隆基股份正在大量投入资金进行扩产。其中,存货同比增长54.73%至85.60亿元,占总资产的比例为12.59%,半年报称主要是因为生产规模扩大及境外组件销量增加,影响原材料备货量增加及在途存货增加。

同时,在建工程也由上年同期的9.75亿元升至32.67亿元,同比增长235.06%。而短期借款同比增长188.73%、应付账款同比增长79.68%、其他应付款同比增长120.23%,隆基股份皆归因于在建项目增加及生产规模扩大。

通过扩产巩固市场地位、提高效率降低产品成本,但是在产品价格下行,且受疫情影响海外需求不稳定的情况下,仍存一定风险。

大股东逢高狂减持

机构抱团做高股价

更加值得注意的,便是股价和减持。

10月14日,发布了股东减持股份的公告,李春安作为持股5%以上的大股东,拟减持上市公司股份,自公告日起15个交易日后的六个月内,以集中竞价的方式进行,计划减持数量不超过公司总股本1%。

截至公告日,李春安持有股份占公司总股本的10.55%,李春安称拟减持的原因是个人资金需求。

10月15日,隆基股份又发布股东减持可转债的公告。公告显示,隆基股份的控股股东李振国、李喜燕,及其一致行动人李春安共计认购了上市公司发行的可转债券1506.13万张,占此次发行债券总量的30.12%。

此次可转债减持,李春安减持比例最大为8%,李振国减持1.93%,李喜燕减持0.07%。

对两次减持,市场上有不同观点,有人认为大股东此时“出逃”,是利空消息;也有人认为这将有利于加强市场流动性。

事实上,李春安还有一个身份,就是连城数控的实控人,连城数控目前已经在新三板精选层挂牌上市,连城数控近7成营收来自隆基股份。虽然背靠隆基,其业绩依然呈现下滑趋势。

有业内人士认为,由于两家公司存在过多的关联交易,李春安减持可能是为了符合连城数控的转板条件。

需要注意的是,2020年4月1日时,隆基股份的股价还在24元一线徘徊,多年股价并无起色。但是,4月之后其股价正式起飞,至10月13日创盘中最高价83.27元/股。

这与机构抱团关系颇深。截至2020年3月31日,机构持股共208家,持股市值为100.08亿元,而至6月30日,机构持股已高达1021家,持股市值达300.15亿元。

其中,刘格菘的广发科技先锋混合、广发双擎升级混合、广发创新升级混合在前6名中占去三个席位,陈光明领衔的睿远基金也在行列之中。

10月20日,隆基股份报收73.09元/股,年内涨幅196.21%,总市值为2757亿元。若无机构抱团,一度市值冲上3000亿的隆基股份的股价可能仍在低位徘徊。对于公司之后走势,《全球财说》将持续关注。




责任编辑: 张磊

标签:隆基股份